南礦集團：金屬礦山是中長期增長核心

4月27日晚，南礦集團發布的業績說明會紀要顯示，未來1-2年，后市場+海外業務是核心利潤引擎，金屬礦山是中長期增長核心。

后市場（利潤彈性最高）：2025年訂單2.9億元，毛利率40%+，顯著高于整機（約30%-33%）?；乜羁?、黏性強，是短期提升凈利率的關鍵。

海外業務（增速最快）：2025年海外收入1.46億元，同比增長105.48%；在手訂單占比約25%，毛利率35%-38%（含出口退稅）。隨著東南亞、非洲網點的完善，預計2026-2027年持續增長，成為收入與利潤雙增量極。

金屬礦山（中長期主力）：2025年訂單4.86億元，占比首超骨料，毛利率32%-35%，高于傳統骨料設備。2026年起進入大型礦企供應鏈放量期，預計2027年后成為第一大收入板塊。

2026年靠后市場+海外拉動利潤，2027年金屬礦山+后市場雙輪驅動，業績彈性大。

南礦集團表示，目前行業需求穩步復蘇，公司在手訂單充足，截至一季度末，在手訂單約12億元，生產經營有序推進。依托主業優勢與市場拓展，公司具備持續、穩健的業績增長基礎。