公司業務發展戰略以拓展有色金屬資源儲量和采選技術創新為核心，立足甘肅，面向全國。在“擴大資源、提升產量、做強主業、對標百強”這一奮斗目標的指引下，力爭打造世界一流的生態型、環保型、安全型、智能化的綠色礦山。

 

　　掌握上游奠定成長性根基

 

　　最近幾年，沖刺IPO的有色礦企不在少數，但資本市場一直將其視作傳統產業。固有思維仍然是認為成長性不夠，金屬有色是無增量的需求。但金徽股份體現出礦族的成長屬性。

 

　　招股書顯示，2019年~2021年，金徽股份實現營業收入分別為7.99億元、11.22億元、12.52億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.61億元、3.62億元、4.63億元。

 

　　業績成長背后是主營產品的滿產滿銷。特別是在2020年及2021年金徽股份主要產品鋅精礦、鉛精礦（含銀）產能利用率和產銷率均維持在高水平。

 

　　實際上，礦企的核心邏輯就在于上下游一體。如果沒有掌握上游，縱然行業景氣周期來臨，也只能賺一個加工費。只有上游礦山而沒有加工能力，優質礦山的潛藏儲能無法釋放，金山銀山也是水中撈月。

 

　　從金徽股份的毛利率看，“礦山+加工”的一體化將釋放較高的業績彈性。

 

　　報告期內，金徽股份主營業務毛利率分別為66.20%、69.74%和70.57%。

 

　　另一方面，金徽股份的業績成長性有穩定供應鏈保證，特別是向國內鉛鋅巨頭的穩定供應。金徽股份主要客戶包括白銀有色、豫光金鉛等鉛鋅行業下游巨頭。

 

　　資本市場對有色礦企的估值依據就在資源儲量。由于資產評估多進行現金流折現，儲量將終會變為現金流。在產礦山的儲量就是資產評估高低的關鍵。

 

　　金徽股份在產礦山擁有鋅金屬資源儲量215.12萬噸，鉛金屬資源儲量63.77萬噸，銀金屬儲量1162.19噸，擁有較豐富的鉛鋅資源儲量，賦存狀態較好，具有資源稟賦優勢。公司擁有的兩宗采礦權內礦體未完全控制，進一步找礦潛力較大。金徽股份擁有的兩宗探礦權具有良好的成礦地質條件，通過加大勘查投入有望取得可供開發利用的資源儲量。金徽股份已合計形成150萬噸/年的礦石采選能力，成為甘肅省內生產規模較大和效益較好的綠色礦山企業。

 

　　綠色礦山體系建設的先驅者

 

　　從大的產業周期看，鉛鋅下游涉及新能源的鉛蓄電池。而鉛鋅價格的回暖也進一步證明了這一邏輯。

 

　　關鍵在于下游需求釋放，但上游供應不一定能適配其節奏。歸根結底，礦山采選是重資產行業，具有很強的行業壁壘。我國的鉛鋅礦資源具有中小型礦床多、大型礦床少，貧礦多、富礦少的特點。獲取優質的鉛鋅礦產資源成為潛在競爭對手進入有色金屬采選行業的重要壁壘；同時，擁有大量優質資源儲備的金徽股份將在行業競爭中占據優勢地位。

 

　　礦石采選行業是資本密集型行業，需在資源獲取、礦山建設、選廠建設及相關配套工程建設、環境保護、安全生產和綠色礦山建設要求方面投入大量資金。礦石采選行業具有初始投入較大的特點，礦山企業在較長的建設期內無法取得經濟效益，資金實力不足的企業難以支撐持續投入。

 

　　更為重要的是綠色生產，隨著對綠色礦山建設的要求，國家對環保與安全生產的日益重視以及從數字礦山到智慧礦山的轉型，有色金屬采選企業經營管理的專業度和復雜度進一步提高。

 

　　綠色代表的是ESG，是環境、社會和上市公司治理。投資者的環保意識逐漸增強，環境相關法律法規不斷完善，責任投資和ESG理念進入專家、政府、機構和投資者的視線。目前國際組織、各國監管部門、投資機構發布的信息披露標準和評價標準已將ESG理念體系深化完善，ESG投資已成為國際市場主流策略之一。

 

　　2017年5月，為加快綠色礦山建設進程，國土資源部、財政部、環境保護部、國家質檢總局、銀監會、證監會聯合印發《關于加快建設綠色礦山的實施意見》（國土資規〔2017〕4號）。文件要求：加大政策支持力度，加快綠色礦山建設進程，力爭到2020年，形成符合生態文明建設要求的礦業發展新模式。

 

　　金徽股份便是這種礦業發展新模式的典范。建礦初期，金徽股份組建設計開發團隊深入全國20多家著名礦山和設備制造廠家考察學習，并前往澳大利亞等國家參觀學習，在此基礎上設計并建成一座“生態型、環保型、安全型、旅游型、數字化”的現代化工廠。

 

　　值得一提的是，金徽股份實施“綠色發展”戰略，高度重視環保工作，將企業的核心競爭力構筑于高效節能、安全保障和清潔環保的生態礦區基礎之上。一系列榮譽已證實了金徽股份的綠色成就。

 

　　金徽股份先后被評為全國首批綠色工廠、國家綠色礦山、國家高新技術企業，榮獲首屆綠色礦山突出貢獻獎、全國綠色礦山科學技術重大工程一等獎、第七屆中國有色金屬地質找礦成果一等獎，中關村綠色礦山產業聯盟授予公司“2020年度全國綠色高質量發展二十佳礦山”，是有色金屬行業綠色發展十大領軍企業、自然資源部樹立的全國綠色礦山典范企業。

 

　　進一步夯實綠色礦山的先發優勢

 

　　金徽股份投資人李明也榮獲全國綠色礦山杰出貢獻個人獎。“綠色礦山杰出貢獻獎”是經科技部國家獎勵辦公室備案批準，受政府支持的首次專門針對綠色礦山建設設立的一個新獎項，面向油氣、煤炭、黑色金屬、有色金屬等8個方面的科技創新成果進行評選獎勵，目的是支持綠色礦山建設和發展，表彰在推動綠色礦山建設過程中做出杰出貢獻的先進集體和個人。

 

　　在杰出貢獻獎評審中，評審組的評審意見是“金徽股份綠色礦山的建設實踐，不僅改變了礦業發展方式，更是改變人們對傳統礦山的看法；不僅開發利用礦產資源，更是找回全社會對礦山企業的尊重和應有的尊嚴。”值得一提是，獲此殊榮的全國僅有兩名。

 

　　去年，金徽股份董事長兼總經理劉勇被授予“全國綠色礦山建設引領者”稱號。綠色礦山科技獎勵辦公室指出金徽礦業股份有限公司，成效顯著、眾所周知。金徽股份通過源頭設計、科技創新等措施改變了傳統礦山在人們心目中的形象。

 

　　金徽股份的綠色礦山建設成效，顛覆了傳統礦山建設模式，已經成為甘肅省礦山的一張名片。

 

　　金徽股份綠色礦山實踐掌握了先發優勢，又加大研發投入鞏固后發優勢。比如金徽股份發力智慧化選礦廠建設研究及應用，給礦無人值守技術研發及應用等。由此實現磨礦流程由數字化到專家化、智能化升級，實現SABC磨礦過程和浮選過程的智能控制，穩定生產過程，提高選別系統穩定性，保證產品質量，提高選廠處理量，提高金屬回收率。

 

　　本次IPO上市，金徽股份將把募集資本用于綠色礦山升級。公司擬實施“徽縣郭家溝鉛鋅礦綠色礦山提升改造項目”，對現有生產系統進行智能化提升改造，打造智慧礦山，同時補充相應的輔助系統和配套設施。預計本項目實施后的年均銷售收入增加3382.87萬元，減少成本2992.12萬元，年均凈利潤增加5305.32萬元，增量效益明顯。

 

　　公司在現有礦山生產系統基礎上對綠色礦山進行智能化升級改造，同時補充相應的輔助系統和配套設施，努力建成集資源的數字化管理、面向“礦石流”的智能生產管控、全流程的少人無人化生產、集成化的本質安全管理、基于工業大數據的智能決策于一體的綠色、安全、高效的有色金屬智慧礦山，促進企業轉型升級、高質量發展，提升綠色礦山和本質安全型礦山建設水平，實現提高生產質量、經濟效益和社會效益的目標。