2023年以來，各地城投公司相繼爆出城投債到期難以兌付事件，地方城投的債務危機成了公開的秘密。此前，網上曾報道過，貴州遵義最大城投近156億元銀行債務整體展期20年，2023年，城投債預計總還款規模約4.4萬億，償債壓力狂飆。

 

　　有業內人士指出，城投在地方主要承擔融資以及建設職能，地方政府在土地出讓金下滑的背景下，償債能力會遇到挑戰。積極尋找新的“變現方式”將會成為城投公司的首要任務。亦有業內人士戲稱“砂石骨料或將成為城投公司”的救命稻草。

 

　　土地財政收入大幅下滑 債務規模快速擴張

 

　　中國房地產報指出，多年來，地方政府為了追求經濟發展和提升城市競爭力，通過加快基礎設施建設等手段刺激經濟。在財權與事權不匹配的情況下，地方政府通過擴大以城投債為主的隱性債務規模來滿足不斷增長的資金需求。城投債發行速度大大超出經濟增長和財政收入增長速度，風險暴露在所難免。

 

　　據了解，地方政府和城投平臺最大的收入來源都是土地的一級整理和土地出讓收入。近兩年房地產市場持續下行，一些三四線城市土地市場跌入冰點，政府土地出讓及相關收入驟降，城投平臺的滾債模式難以為繼。數據顯示，2022年，全國土地出讓金實現55386.36億元，同比下滑25.71%；2023年1-4月，全國土地出讓金實現2711.53億元，同比下滑26.35%。

 

　　有金融界人士表示，地方政府從土地財政轉向高質量發展會有一定的陣痛期，總體來看，以局部問題為主，一些中西部，甚至東部一些地級市、縣區面臨的挑戰較大。亦有媒體表示，城投市場的實質性風險通常小于輿論宣傳，因此更需理性對待城投輿情，辯證看待債務問題。但不可否認的是，城投債務已經上升到了一定程度，才會引來多方關注。當前，合理高效化解債務壓力才是關鍵所在。

 

　　加速布局砂石骨料 提升變現能力

 

　　隨著近幾年砂石骨料的快速發展，地方城投入局不是一件新鮮事。但值得注意的是，地方城投正在加速布局砂石骨料業務，且已有城投公司明確提出要轉變思路，尋求新的資源。砂石骨料業務亦被視作提高變現能力的新路徑。

 

　　2023年3月，湖南益陽城投集團黨委書記/董事長丁曉明在2023年度砂石工作調度會上明確表態：“要高站位看待砂石產業的發展，全集團公司上下要高度重視、統一思想。要高目標定位，科學有效地制定方案，確保砂石產業產值不斷提升，助力實現集團公司‘五一二五’年度目標任務。”據悉，湖南益陽城投集團手上握有益陽市洞庭湖及資江干流河道采砂權，由該集團子公司曉日砂石有限公司，主管相關開采及銷售事項。

 

　　不久前，中國經營報在報道中提到，江西一家城投公司通過公開競標的方式拿下了所在市的砂石資源經營權。公告顯示，劃轉標的超過200億元，公司資產和經營規模將有所擴大，繼而增加市場競爭力。

 

　　該公司負責人直言，“以往能夠提升‘變現能力’的是土地業務。但是隨著市場景氣度發生變化，我們也在轉變新的視角，尋求新的資源。砂石資源和城投平臺息息相關，無論是房地產行業還是基礎設施領域，都離不開砂石。砂石是建筑、道路、橋梁、水利、水電等基礎設施建設用量最大、不可替代、不可或缺的材料，是我國當前消費量最大的礦產資源。將砂石資源配置給公司，可以給城投帶來更多的經營性收入。”

 

　　債務壓身、尋找新路，對于城投公司來說，加大砂石骨料布局或許能夠緩解其目前進退維谷的局面。但對于砂石企業來說，越來越多的地方城投加速布局砂石骨料業務，無疑會加大投資風險，加劇市場競爭。