環(huán)球破碎機(jī)網(wǎng)訊：8月23日晚，天奇股份(002009)發(fā)布2017年半年報(bào)。天奇股份上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.74億元，同比增長16.62%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5206萬元，同比增長7.04%，扣非后凈利潤4452萬元，同比增長72.83%，基本每股收益0.14元。天奇股份預(yù)計(jì)前三季度歸母凈利潤將達(dá)到7879.97萬元到9193.30萬元，同比增長20%-40%。

投資要點(diǎn)：

 扣非凈利潤同比大增，全年業(yè)績增長明確

天奇股份(002009)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.74億元，其中物流自動化裝備系統(tǒng)營業(yè)收入5億元，同比增長7.85%，自動化裝備業(yè)務(wù)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢；風(fēng)電零部件業(yè)務(wù)營業(yè)收入3.4億元，同比減少2.49%，盈利能力仍不理想；循環(huán)業(yè)務(wù)營業(yè)收入1.2億元，同比增長62.43%，主要因?yàn)榱Φ奂瘓F(tuán)業(yè)績大幅提升，但汽車回收業(yè)務(wù)仍不及預(yù)期；分布式光伏業(yè)務(wù)營業(yè)收入7997萬元。同時天奇股份(002009)預(yù)告前三季度歸母凈利潤同比增長20%-40%，超出市場預(yù)期。天奇股份(002009)該公司業(yè)績增長主要受益于破碎設(shè)備訂單大幅增加，力帝集團(tuán)業(yè)績今年有望迎來大幅增長。

破碎線設(shè)備放量，全年業(yè)績可期

上半年力帝集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.13億元，同比增長272%。同時上半年訂單量大幅增長，公司簽訂訂單4.93億元，訂單量較上年同期增長725%，上半年已簽訂的破碎線設(shè)備訂單32臺，較去年同期增加26臺。力帝集團(tuán)去年全年實(shí)現(xiàn)收入3.1億，今年上半年的訂單量已經(jīng)大幅超過去年全年，今年力帝集團(tuán)業(yè)績大幅增長已經(jīng)較為明確。上半年力帝集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤1427萬元，凈利率為6.69%，上半年訂單有望在三、四季度集中交付，我們認(rèn)為大部分破碎機(jī)訂單有望在下半年交付，破碎機(jī)毛利率水平顯著高于其他拆解設(shè)備，預(yù)計(jì)公司全年凈利率能維持在10%左右。按照力帝集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)7億營收收入測算，力帝集團(tuán)有望實(shí)現(xiàn)7000萬左右凈利潤，加上政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性受益，保守估計(jì)力帝集團(tuán)全年有望貢獻(xiàn)8000萬左右凈利潤，有望超過傳統(tǒng)主營物流自動化裝備業(yè)務(wù)，成為公司主要利潤來源。我們認(rèn)為破碎設(shè)備需求增加主要原因是鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能逐步深入，地條鋼等落后產(chǎn)能被淘汰，同時疊加鋼材需求回暖，國內(nèi)具有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的鋼廠生產(chǎn)負(fù)荷加重，對廢鋼需求加大，從而直接帶動對廢鋼加工設(shè)備需求。我們認(rèn)為此輪鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇將長時間持續(xù)，同時由于鐵礦石、焦炭等煉鋼原材料價格大幅上漲，廢鋼成本優(yōu)勢增強(qiáng)，導(dǎo)致鋼廠對廢鋼的依賴度增加，對廢鋼加工設(shè)備的需求仍將增長，力帝集團(tuán)作為國內(nèi)破碎拆解設(shè)備龍頭企業(yè)，有望大幅受益。隨著營收規(guī)模不斷擴(kuò)大，力帝集團(tuán)有望成為公司業(yè)績突破點(diǎn)。

上調(diào)盈利預(yù)測，維持“推薦”評級

由于破碎設(shè)備訂單大幅增加，力帝集團(tuán)業(yè)績有望大幅增長，循環(huán)產(chǎn)業(yè)營收將超預(yù)期，力帝集團(tuán)上調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)17-19年EPS分別為0.39、0.46、0.57元，市盈率分別為33.76倍、28.78倍、23.67倍，維持“推薦”評級。