齊魯證券有限公司關于推薦山東華特磁電科技股份有限公司股票進入全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌的推薦報告 根據全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司(以下簡稱“全國股份轉讓系統(tǒng)公司”)下發(fā)的《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》(以下簡稱《業(yè)務規(guī)則》)，山東華特磁電科技股份有限公司(以下簡稱“華特磁電”、“公司”)就其股票進入全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)(以下簡稱“全國股份轉讓系統(tǒng)”)掛牌事宜經過董事會決議、股東大會批準，并向全國股份轉讓系統(tǒng)公司提交了掛牌申請。 根據全國股份轉讓系統(tǒng)公司發(fā)布的《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》、《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)主辦券商盡職調查工作指引(試行)》(以下簡稱《調查指引》)、《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)主辦券商推薦業(yè)務規(guī)定(試行)》(以下簡稱《業(yè)務規(guī)定》)，我公司對華特磁電的財務狀況、持續(xù)經營能力、公司治理和合法合規(guī)事項等進行了盡職調查，對華特磁電本次申請進入全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌出具本報告。 一、盡職調查情況 齊魯證券華特磁電項目小組(以下簡稱“項目小組”)根據《調查指引》、《業(yè)務規(guī)定》的要求，對華特磁電進行了盡職調查，調查的主要事項包括公司的基本情況、歷史沿革、獨立性、關聯(lián)交易、同業(yè)競爭、規(guī)范運作、持續(xù)經營、財務狀況、發(fā)展前景等。 項目小組與華特磁電董事長、總經理、董事會秘書、財務總監(jiān)、員工等進行了交談，并同公司聘請的北京市中瑞律師事務所、中審亞太會計師事務所(特殊普通合伙)會計師進行了交流；查閱了公司章程、三會(股東大會、董事會、監(jiān)事會)會議記錄、公司各項規(guī)章制度、會計憑證、會計賬簿、審計報告、工商行政管理部門登記資料、納稅憑證等；了解了公司的生產經營狀況、內控制度、規(guī)范運作情況和發(fā)展計劃。通過上述盡職調查，項目小組出具了《山東華特磁電科技股份有限公司盡職調查工作報告》。 二、內核意見 (一)我公司內核小組成員按照《主辦券商盡職調查工作指引》的要求分別 對項目小組制作的《山東華特磁電科技股份有限公司盡職調查報告》進行了審閱，并對盡職調查工作底稿進行了核實。認為：項目小組已基本按照《主辦券商盡職調查工作指引》的要求進行了盡職調查。對華特磁電采用了實地勘察、資料收集核查等手段完成調查工作；項目小組中的注冊會計師、律師、行業(yè)分析師已就盡職調查中涉及的財務會計事項、法律事項、業(yè)務和技術事項出具了調查報告。 (二)根據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細則(試行)、《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌申請文件內容與格式指引(試行)》及《全國 中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)公開轉讓說明書內容與格式指引(試行)》等規(guī)則的要求，華特磁電制作了《公開轉讓說明書》及整套申報材料，掛牌前擬披露的信息基本符合信息披露的要求。 (三)公司系以發(fā)起設立方式于 2007年 10月 22日成立的股份。2007年 9 月 30日，16位發(fā)起人簽署《發(fā)起人協(xié)議》，以濰坊華特、盛大投資 2007年 7月31日為基準日經評估的實物資產、無形資產等分別折合 2,280萬元、720萬元以及其他發(fā)起人的貨幣資金 1,500 萬元作為出資發(fā)起設立山東華特磁電科技股份 有限公司。公司近兩年一期主營業(yè)務、實際控制人沒有發(fā)生重大變更。公司滿足“依法設立且存續(xù)滿兩年”的要求。 1、公司主營業(yè)務為磁力應用裝備供應商。公司依托行業(yè)內領先的研發(fā)平臺，不斷推出創(chuàng)新產品，迅速實現(xiàn)規(guī)模化生產，主要產品在技術上已處于國內、國際領先水平。公司目前形成了磁力除鐵器、磁選機和磁力攪拌器三大系列產品。 2、近兩年一期，公司嚴格遵照《公司法》的規(guī)定制定了《公司章程》、《股 東大會議事規(guī)則》、《董事會議事規(guī)則》、《監(jiān)事會議事規(guī)則》，建立健全了以股東大會、董事會、監(jiān)事會為核心的現(xiàn)代企業(yè)管理制度。公司還制定了一系列的規(guī)章 制度，完善了財務管理等內部控制制度，并能在實踐中貫徹執(zhí)行。公司滿足“公司治理機制健全，合法規(guī)范經營”的要求。 3、2007年 9月 30日，16位發(fā)起人簽署《發(fā)起人協(xié)議》，以濰坊華特、盛大 投資 2007年 7月 31日為基準日經評估的實物資產、無形資產等分別折合 2,280萬元、720萬元以及其他發(fā)起人的貨幣資金 1,500萬元作為出資發(fā)起設立山東華 特磁電科技股份有限公司。濰坊華特出資的實物資產、無形資產經北京中企華資產評估有限責任公司評估并于 2007 年 9 月 19 日出具了“中企華評報字[2007]第 300號”《資產評估報告》。公司首期出資 2,134.24萬元。濰坊華特以經“中企華評報字[2007]第 300號”《資產評估報告》評估的低值易耗品、建筑物、機器設備合計 481.59 萬元出資；盛大投資以經“中企華評報字[2007]第 301 號” 《資產評估報告》評估的低值易耗品、建筑物、機器設備合計 151.28 萬元及貨幣 1.37萬元出資；其他發(fā)起人以貨幣 1,500萬元出資。北京中企華君誠會計師事務所有限責任公司山東分所對發(fā)起人首次出資進行了審驗，并于 2007 年 10月 19日出具了“中企華(魯)驗字[2007]079 號”《驗資報告》。2007 年 10月 22日，公司取得了山東省工商局核發(fā)的注冊號為 370000200000095《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。截止到本報告出具之日，共發(fā)生 1次增資行為，兩次股權轉讓行為。 華特磁電的增資、股權轉讓、股本結構變更行為，均符合法律、法規(guī)、規(guī)章和規(guī)范性文件的規(guī)定，履行了必要的法律手續(xù)，真實、合法、有效。公司滿足“股權明晰，股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)”的要求。 4、公司于 2014年 6月 30日，與主辦券商齊魯證券簽署《推薦掛牌并持續(xù)督導協(xié)議》，齊魯證券同意推薦華特磁電進入全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌并持續(xù)督導。 5、綜上所述，華特磁電符合全國股份轉讓系統(tǒng)公司頒布的《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》第二章“股票掛牌”之 2.1節(jié)的全部條件，內核小組 7位成員經投票表決，同意向全國股份轉讓系統(tǒng)推薦華特磁電掛牌(其中： 7票同意，0票不同意)。 三、推薦意見 根據項目小組對華特磁電的盡職調查情況，我公司認為華特磁電符合全國股份轉讓系統(tǒng)公司關于進入全國股份轉讓系統(tǒng)所規(guī)定的掛牌條件： (一)公司設立已滿兩年 公司系以發(fā)起設立方式于 2007 年 10 月 22 日成立的股份。2007 年 9 月 30日，16位發(fā)起人簽署《發(fā)起人協(xié)議》，以濰坊華特、盛大投資 2007年 7月 31日為基準日經評估的實物資產、無形資產等分別折合 2,280萬元、720萬元以及其他發(fā)起人的貨幣資金 1,500 萬元作為出資發(fā)起設立山東華特磁電科技股份有限 公司。 設立出資分兩期完成，其中首期出資 2,134.24 萬元。濰坊華特以經“中企華評報字[2007]第 300 號”《資產評估報告》評估的低值易耗品、建筑物、機器設備合計 481.59萬元出資；盛大投資以經“中企華評報字[2007]第 301號”《資產評估報告》評估的低值易耗品、建筑物、機器設備合計 151.28萬元及貨幣 1.37萬元出資；其他發(fā)起人以貨幣 1,500萬元出資。北京中企華君誠會計師事務所有限責任公司山東分所對發(fā)起人首次出資進行了審驗，并于 2007年 10月 19日出具了“中企華(魯)驗字[2007]079號”《驗資報告》。2007年 10月 22日，公司取得了山東省工商局核發(fā)的注冊號為 370000200000095《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。 公司第二期出資 2,365.76萬元。濰坊華特以經“中企華評報字[2007]第 300號”《資產評估報告》評估的建筑物、機器設備、土地使用權合計 1,801.89萬元出資，其中 3.45萬元計入資本公積；盛大投資以經“中企華評報字[2007]第 301號”《資產評估報告》評估的建筑物、土地使用權合計 570.25 萬元出資，其中2.91 萬元計入資本公積。北京中企華君誠會計師事務所有限責任公司山東分所對發(fā)起人出資進行了審驗，并于 2007 年 12 月 27 日出具了“中企華(魯)驗字[2007]089號”《驗資報告》。2007年 12月 27日，公司在山東省工商局辦理了變更登記并換領了《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。 經過調查發(fā)現(xiàn)，公司系以發(fā)起設立方式于2007年10月22日成立的股份，公司近兩年內主營業(yè)務、實際控制人沒有發(fā)生重大變化；董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化。股份公司自成立之日起計算，公司設立已滿兩年。 (二)公司業(yè)務明確，具有持續(xù)經營能力 公司是國內領先的磁力應用裝備供應商，自成立以來，一直從事磁力應用裝備的設計、開發(fā)、制造、銷售及服務，主營業(yè)務未發(fā)生改變。 磁力應用裝備行業(yè)是技術密集型行業(yè)，創(chuàng)新能力是衡量磁力應用裝備企業(yè)的重要指標。公司在磁力應用裝備領域具有自主創(chuàng)新和核心技術優(yōu)勢。公司是國家火炬計劃重點高新技術企業(yè)，國家火炬計劃臨朐磁電裝備特色產業(yè)基地龍頭企業(yè)，磁電與低溫超導磁體應用技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟理事長單位，設有中國機械工業(yè)超導磁體工程技術研究中心、山東省磁電工程技術研究中心、山東省省級企業(yè)技術中心、山東省磁力應用技術重點實驗室、綜合院士工作站、國家博士后工作站。 截至目前，公司擁有 6項國際專利和 113項國內專利，其中國際專利中包含發(fā)明專利 5項，國內專利中包含發(fā)明專利 15項，實用新型專利 76項和外觀設計專利22項。 公司研發(fā)的低溫超導除鐵器在額定吊高 550mm 處磁感應強度達到 4320Gs，磁場強度高、吸鐵能力強、重量輕、能耗低、運行節(jié)能環(huán)保等，具有常規(guī)電磁除鐵器無法比擬的優(yōu)點，比傳統(tǒng)的同類設備節(jié)能 90%，屬國內首創(chuàng)，磁場強度達到國際領先水平；強迫油循環(huán)冷卻電磁除鐵器在額定吊高處磁感應強度達到 2500Gs，是常規(guī)電磁除鐵器磁場強度最高的產品，采用全密封結構及強迫油循環(huán)冷卻方式，解決了普通大型電磁除鐵器的適應環(huán)境能力差、散熱效率低、溫升高以及磁場強度下降幅度大等問題，經山東省科技廳鑒定，填補了國內空白，技術達到國際先進水平；節(jié)能環(huán)保強制油冷卻立環(huán)高梯度磁選機采用變壓器油強制冷 卻技術，冷卻系統(tǒng)實行智能控制，溫升低，磁場大于 1.9T，單臺年節(jié)水 8萬 m3，節(jié)能節(jié)材 20%以上，屬于國內外首創(chuàng)，技術達到國際領先水平；零揮發(fā) 5.5T 低溫超導磁選機在國內外首次采用閉式玄幻制冷技術制成 5.5T超導磁體并制成磁 選機，磁場強度高，中心場強達 5.5T，磁力極大提高，且與電磁高梯度磁選機相比，單位產品能耗降低 90%以上，屬于國內外首創(chuàng)，技術性能達國際領先水平。 節(jié)能環(huán)保底置式永磁攪拌器、節(jié)能環(huán)保側置式永磁攪拌器、高性能環(huán)保型電磁攪拌器、節(jié)能環(huán)保高場強筒輥式永磁磁選機等經鑒定其技術達到國際領先或國際先 進水平。 依靠強大的技術研發(fā)能力、優(yōu)質的產品質量和突出的服務能力，公司在磁力裝備生產領域內樹立了良好的品牌形象，公司已成為我國磁力應用裝備行業(yè)的領先企業(yè)。根據中國重型機械工業(yè)協(xié)會《中國重型機械工業(yè)年鑒 2013》，隆基電磁、贛州金環(huán)磁選設備有限公司、華特磁電等企業(yè)在除鐵器和磁選機市場均名列前茅。 2012年、2013年及 2014年 1-4月公司營業(yè)收入主要源自主營業(yè)務收入，近兩年一期公司主營業(yè)務收入分別為 266,928,945.41 元、274,726,904.15 元及87,615,832.21 元，占營業(yè)收入的比例分別為 99.15%、96.71%和 97.89%，公司的主營業(yè)務非常突出。 (三)公司治理機制健全，合法規(guī)范經營 股份公司設立后，根據《公司法》、《證券法》等有關政策法規(guī)的規(guī)定，逐步制定并完善了《公司章程》、《股東大會議事規(guī)則》、《董事會議事規(guī)則》、《監(jiān)事會議事規(guī)則》、《總經理工作細則》、《董事會秘書工作細則》、《關聯(lián)交易管理制度》、《對外投資及對外擔保管理制度》等規(guī)章制度，在此基礎上形成了符合現(xiàn)行法律、法規(guī)的公司治理結構，并在實際經營中嚴格遵照執(zhí)行。 股份公司成立后，公司三會運行良好，能夠按照相關法律、法規(guī)及議事規(guī)則的規(guī)定規(guī)范召開三會并做出有效決議；董事、監(jiān)事及高級管理人員能夠各司其責，能夠按照相關法律、法規(guī)及議事規(guī)則的規(guī)定切實行使權利、履行職責。 公司最近兩年不存在為控股股東、實際控制人及其控制企業(yè)提供擔保而損害公司和其他股東合法權益的情形。 (四)股權明晰，股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī) 1、2007年9月30日，16位發(fā)起人簽署《發(fā)起人協(xié)議》，以濰坊華特、盛大投 資2007年7月31日為基準日經評估的實物資產、無形資產等分別折合2,280萬元、720萬元以及其他發(fā)起人的貨幣資金1,500萬元作為出資發(fā)起設立山東華特磁電 科技股份有限公司。設立出資分兩期完成，北京中企華君誠會計師事務所有限責任公司山東分所對發(fā)起人首次出資進行了審驗，并于2007年10月19日出具了“中企華(魯)驗字[2007]079號”《驗資報告》；北京中企華君誠會計師事務所有限責 任公司山東分所對發(fā)起人二期出資進行了審驗，并于2007年12月27日出具了“中企華(魯)驗字[2007]089號”《驗資報告》。 2、股份公司第一次增資。2010年 7月 25日，經 2010年第一次臨時股東大 會決議通過，公司 2位新股東、4位原股東以每股 4元的價格增資 1,300萬元，注冊資本增加至 5,800萬元。其中，股東南京九鼎棲霞投資中心(有限合伙)、山東三能成套設備有限公司、濰坊瑞鑫投資有限公司分別增資 1,000 萬元、50 萬元、180萬元，自然人朱自安、魏學業(yè)、劉志珍分別增資 40萬元、20萬元、10 萬元，均為貨幣出資。北京興華會計師事務所有限責任公司對本次增資進行了審驗，并于 2010年 8月 16日出具了(2010)京會興驗字第 2-2號《驗資報告》。2010年 8月 20日，公司在山東省工商局辦理了變更登記并換領了《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。 3、股份公司兩次股權轉讓行為。2010年 8月，北京東方銀谷國際資源投資 開發(fā)有限公司與臨沂潤興投資有限公司簽署《股權轉讓協(xié)議》，將持有的公司 225萬股股份以 225 萬元轉讓給后者。2011 年 3 月，濰坊華特投資有限公司與王兆連、劉梅簽署《股份轉讓協(xié)議》,將持有的公司 1,555萬股股份以 1,555萬元轉 讓給王兆連，將持有的公司 725萬股股份以 725萬元轉讓給劉梅。前述變更均履行了工商變更登記手續(xù)。 綜上，華特磁電自設立以來，共發(fā)生 1次增資，2次股權轉讓，增資有會計師事務所出具的驗資報告，歷次股權轉讓均有《股權轉讓協(xié)議》，并辦理了工商變更手續(xù)，符合相關法律規(guī)定。公司自設立以來，工商登記的股東均為出資人本人，不存在股權代持行為，也不存在股權糾紛，股權清晰，歷次股權轉讓和增資行為均在工商部門辦理變更登記手續(xù)，公司增資、股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)。 公司自設立以來，歷次股權轉讓和增資行為均在工商部門辦理登記變更手續(xù)。因此，公司滿足“公司股權清晰，股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)”的要求。 (五)主辦券商推薦并持續(xù)督導 公司于 2014年 5月 28日，與主辦券商齊魯證券簽署《推薦掛牌并持續(xù)督導協(xié)議》，齊魯證券同意推薦華特磁電進入全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌并持續(xù)督導。 綜上，我公司認為華特磁電符合《業(yè)務規(guī)則》規(guī)定的進入全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌的條件。 四、推薦理由 磁力應用裝備行業(yè)是技術密集型行業(yè)，創(chuàng)新能力是衡量磁力應用裝備企業(yè)的重要指標。公司在磁力應用裝備領域具有自主創(chuàng)新和核心技術優(yōu)勢。公司是國家火炬計劃重點高新技術企業(yè)，國家火炬計劃臨朐磁電裝備特色產業(yè)基地龍頭企業(yè)，磁電與低溫超導磁體應用技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟理事長單位，設有中國機械工業(yè)超導磁體工程技術研究中心、山東省磁電工程技術研究中心、山東省省級企業(yè)技術中心、山東省磁力應用技術重點實驗室、綜合院士工作站、國家博士后工作站。 截至目前，公司擁有 6項國際專利和 113項國內專利，其中國際專利中包含發(fā)明專利 5項，國內專利中包含發(fā)明專利 15項，實用新型專利 76項和外觀設計專利22項。 公司研發(fā)的低溫超導除鐵器在額定吊高 550mm 處磁感應強度達到 4320Gs，磁場強度高、吸鐵能力強、重量輕、能耗低、運行節(jié)能環(huán)保等，具有常規(guī)電磁除鐵器無法比擬的優(yōu)點，比傳統(tǒng)的同類設備節(jié)能 90%，屬國內首創(chuàng)，磁場強度達到國際領先水平；強迫油循環(huán)冷卻電磁除鐵器在額定吊高處磁感應強度達到 2500Gs，是常規(guī)電磁除鐵器磁場強度最高的產品，采用全密封結構及強迫油循環(huán)冷卻方式，解決了普通大型電磁除鐵器的適應環(huán)境能力差、散熱效率低、溫升高以及磁場強度下降幅度大等問題，經山東省科技廳鑒定，填補了國內空白，技術達到國際先進水平；節(jié)能環(huán)保強制油冷卻立環(huán)高梯度磁選機采用變壓器油強制冷 卻技術，冷卻系統(tǒng)實行智能控制，溫升低，磁場大于 1.9T，單臺年節(jié)水 8萬 m3，節(jié)能節(jié)材 20%以上，屬于國內外首創(chuàng)，技術達到國際領先水平；零揮發(fā) 5.5T 低溫超導磁選機在國內外首次采用閉式玄幻制冷技術制成 5.5T超導磁體并制成磁 選機，磁場強度高，中心場強達 5.5T，磁力極大提高，且與電磁高梯度磁選機相比，單位產品能耗降低 90%以上，屬于國內外首創(chuàng)，技術性能達國際領先水平。 節(jié)能環(huán)保底置式永磁攪拌器、節(jié)能環(huán)保側置式永磁攪拌器、高性能環(huán)保型電磁攪拌器、節(jié)能環(huán)保高場強筒輥式永磁磁選機等經鑒定其技術達到國際領先或國際先 進水平。 依靠強大的技術研發(fā)能力、優(yōu)質的產品質量和突出的服務能力，公司在磁力裝備生產領域內樹立了良好的品牌形象，公司已成為我國磁力應用裝備行業(yè)的領先企業(yè)。根據中國重型機械工業(yè)協(xié)會《中國重型機械工業(yè)年鑒 2013》，隆基電磁、贛州金環(huán)磁選設備有限公司、華特磁電等企業(yè)在除鐵器和磁選機市場均名列前茅。 磁力應用技術是基礎工業(yè)技術，可廣泛應用于國民經濟的各行各業(yè)。公司已掌握了 11項磁力應用裝備核心技術，可以依托強大的研發(fā)能力，不斷開發(fā)應用于新領域的產品，不斷擴展發(fā)展空間。例如，公司積極開發(fā)磁力污水處理和磁力醫(yī)療裝備，公司已研制成功磁力去污裝備“稀土永磁絮體分離機”，并正在研發(fā)“電磁流體海水浮油分離與回收裝置”；公司研發(fā)的醫(yī)療成像設備的核心部件“低 溫超導核磁共振成像磁體”已進入樣機試制階段，其中短腔核磁共振成像超導磁體已列為國家“十二五”科技支撐計劃項目。 綜上所述，華特磁電主營業(yè)務突出，技術研發(fā)能力強，產品應用市場廣闊，具有良好的發(fā)展前景，我們同意推薦華特磁電進入全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌。 五、提請投資者關注的事項 齊魯證券提醒投資者重點關注以下事項： (一)業(yè)績下滑風險 報告期內，公司的銷售收入主要來自鐵礦、水泥、煤炭和礦產采選等下游行業(yè)，上述行業(yè)帶來的銷售收入占公司營業(yè)收入總額的比重達到 70%以上。一直以來，鋼鐵、水泥、煤炭和礦產采選等行業(yè)是我國經濟的支柱性產業(yè)，市場容量巨大，市場發(fā)展前景良好。然而，隨著近年來我國加快經濟轉型的步伐，經濟發(fā)展的立足點逐步轉移到了提高發(fā)展的質量和效益上來。鐵礦、水泥、煤炭等下游行業(yè)受宏觀經濟影響較大，不排除宏觀經濟發(fā)生波動、下游市場陷入低迷甚至惡化的可能。如果發(fā)生上述情形，將對公司業(yè)績產生較大不利影響。此外，原材料價格波動、人力成本上升等也對公司經營造成了不利影響。若公司不能采取有效措施消除或減輕上述不利影響，則可能導致業(yè)績波動甚至下滑。 為應對宏觀經濟風險，一方面公司推動產品應用的多元化，積極開發(fā)了有色金屬、環(huán)保、醫(yī)療、陶瓷、玻璃等行業(yè)市場的磁力應用設備，取得了較好的效益，有效地分散了風險；另一方面，公司加大了對原有產品的研發(fā)和技術創(chuàng)新，開發(fā)了新型的節(jié)能環(huán)保強制油冷卻立環(huán)高梯度磁選機，深受鐵礦、煤炭等行客戶的歡迎；開發(fā)了低溫超導磁力應用設備，占領了行業(yè)技術發(fā)展的高端，是國家重點鼓勵發(fā)展的技術領域，市場發(fā)展前景良好。 (二)應收賬款余額較大的風險 2012 年末、2013 年末和 2014 年 4 月末，公司應收賬款賬面價值分別為100,197,573.91元、143,299,577.24元和 150,212,149.53元，占流動資產的比例分別為 41.40%、44.59%和 48.08%，呈現(xiàn)上升的趨勢。公司應收賬款賬齡較短，且客戶主要是大型煤炭、鐵礦、有色金屬礦、非金屬礦等行業(yè)企業(yè)，實力雄厚、信譽良好。雖然受近年來宏觀經濟的影響，公司一年內應收賬款的比例有所下降，但整體上回款情況良好。2012 年、2013 年和 2014 年 4 月末，應收賬款賬齡 2年以內的比例分別為 89.97%、91.33%和 90.14%。如果宏觀經濟形勢進一步走向低迷，公司客戶的財務狀況和現(xiàn)金流量情況有可能惡化，可能產生應收賬款壞賬較大的風險。 針對應收帳款，公司制定了完善的催收和管理制度，以及謹慎合理的壞賬準備提取政策，但伴隨公司業(yè)務規(guī)模的不斷擴大，應收帳款規(guī)模將進一步增加，若應收賬款的管理力度不能與日益增長的收入規(guī)模相適應，公司將面臨流動資金周轉的壓力和壞賬損失的風險，對公司的經營業(yè)績產生不利影響。 (三)存貨較大的風險 2012 年末、2013 年末和 2014 年 4 月末，公司存貨賬面價值分別為79,161,067.43元、113,477,484.24元和 114,743,816.98元，占流動資產的比例分別為 32.71%、35.31%和 36.73%，呈現(xiàn)上升的趨勢。2013 年存貨比 2012 年增長 43.35%，公司存貨增長較快的主要原因是產品結構發(fā)生了變化以及大額合同形成的庫存商品較大。盡管公司存貨增大較快具有一定的合理性，但如果鋼鐵、水泥、煤礦等下游行業(yè)的發(fā)展形勢進一步惡化，將可能產生較大的存貨積壓，將 對公司的生產經營及盈利水平產生一定影響。目前，公司正在積極開發(fā)其他行業(yè)的客戶和新型產品，不斷加快產品的更新和技術升級，降低主要集中在少數(shù)幾個行業(yè)的經營風險。 (四)稅收優(yōu)惠和政府補助變化風險 公司報告期內享受的稅收優(yōu)惠有：第一，高新技術企業(yè)所得稅優(yōu)惠。公司于2008 年首次通過高新技術企業(yè)評審，2011 年通過復審，享受 15%的所得稅優(yōu)惠稅率。第二，研發(fā)費加計扣除。根據規(guī)定，公司發(fā)生的符合條件的研究開發(fā)經費按照實際發(fā)生額的 50%在應納稅所得額中加計扣除，形成無形資產的，按照無形資產成本的 150%攤銷。近兩年一期兩項稅收優(yōu)惠總計對于凈利潤的影響數(shù)分別為 543.29萬元、571.96萬元及 175.78萬元，占同期凈利潤的比例分別為 21.45%、23.92%及 14.54%。盡管公司經營業(yè)績對稅收優(yōu)惠不存在嚴重依賴，但如果未來上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或者公司不能繼續(xù)滿足獲得上述稅收優(yōu)惠的條件，將對公司盈利情況造成一定的影響。 公司近兩年一期計入當期損益的政府補助分別為 424.44萬元、424.70萬元及 140.53萬元，占同期凈利潤的比例分別為 16.76%、17.76%及 11.63%。盡管公司經營業(yè)績對政府補助并不存在較大依賴，但如果政府補助政策發(fā)生變化，或者公司不具備獲得政府補助的條件，則公司獲得的政府補助的種類、數(shù)量、金額均可能發(fā)生變化，從而對公司經營業(yè)績造成一定影響。 (五)原材料價格波動風險 2012年度 2013 年度和 2014年 1-4月，原材料在公司生產成本中所占比重分別為 88.30%、84.13%和 80.23%。公司原材料主要包括主要原材料是釹鐵硼、鋼材、不銹鋼、鐵氧體磁塊等等，近年來上述材料價格均有不同程度的波動。盡 管在報告期內公司通過適時調整產品銷售價格、優(yōu)化產品工藝技術、不斷推出新產品等手段，有效地消化了原材料價格波動對公司成本的影響，使得公司綜合毛利率維持在 40%左右，但是如果原材料價格未來波動較大，將對公司的生產經營及盈利水平產生一定影響。 (六)新產品開發(fā)風險 為保持技術上的領先優(yōu)勢，公司近年來研發(fā)新產品的投入較大。雖然公司具備較強的研發(fā)實力，但是部分新產品開發(fā)環(huán)節(jié)的難題可能導致新產品的推出滯后；此外，新產品的市場潛力取決于市場的成熟度及公司對新產品的推廣力度。 盡管公司已經建立了研發(fā)人員與市場人員、客戶的交流機制，確保研發(fā)的產品貼近市場。但是如果公司開發(fā)的新產品市場不成熟或不符合市場需求，公司又不能及時調整銷售策略，可能會給公司的生產經營造成不利影響。 (七)核心技術泄密和技術人員流失風險 磁力設備應用行業(yè)是一個技術密集型行業(yè)，對高級技術人才的依賴性很高。 目前，公司形成了以實際控制人王兆連為核心的研發(fā)技術團隊。優(yōu)秀的研發(fā)技術隊伍為公司技術創(chuàng)新提供了良好的基礎，已成為公司凝聚核心競爭力的最重要資源之一。因此，穩(wěn)定和擴大科技人才隊伍對公司的生存和發(fā)展十分重要。雖然公司與技術研發(fā)人員簽訂了《員工保密、競業(yè)禁止協(xié)議》，并對技術研發(fā)人員采取了相關激勵措施，保證了多年來技術研發(fā)隊伍的穩(wěn)定，但是如果發(fā)生技術研發(fā)隊伍大面積流失或技術泄密現(xiàn)象，仍將對公司發(fā)展帶來不利影響。 (八)知識產權保護風險 公司擁有113項國內專利技術(其中15項發(fā)明專利)、6項國際專利，涉及磁路設計、溫升控制、超導應用等多方面的核心技術，報告期內未發(fā)生嚴重侵權事件。但鑒于部分產品易于仿制、行業(yè)知識產權保護環(huán)境有待改善等因素，公司產品存在遭遇較大范圍的仿制及技術侵權風險，從而對公司的銷售業(yè)績及品牌造成不利影響。