昨日，武鋼股份（600005，收盤價2.94元）公布修訂版定增預案，公開了擬購買資產的評估結果，并稱非公開發行涉及的目標資產已獲得國務院國資委的評估備案。武鋼股份收購集團鐵礦石資產本為好事，不過，本周力拓集團（RIOTinto）預測未來18個月內國際鐵礦石價格將大跌50%以上，這將為武鋼收購成效埋上隱憂。

　　券商看平修訂方案之前已經公布定增預案的武鋼股份，昨日再次公布了修訂方案，武鋼股份將擬募集不超過150億元資金，扣除手續費后將全部用于收購控股股東武鋼集團礦業資源板塊相關資產。包括武鋼集團礦業有限責任公司100%股權、武鋼國際資源開發投資有限公司100%股權、武鋼巴西冶金投資有限公司90%股權和武鋼（澳洲）有限公司100%股權。

　　根據北京中企華資產評估有限責任公司的評估，以2012年9月30日為基準日，上述資產合計評估值比賬面凈資產增值73.27%，其中，武鋼（澳洲）有限評估值為14.59億，增值達到124.1%。

　　值得注意的是，武鋼 （澳洲）2012年前三季度僅實現營收3.06億元，凈利潤為1.18億元，相比2011年全年2.7億元，盈利能力降低不少。

　　招商證券分析認為，武鋼股份收購四家公司主要目的是為進一步增加公司的原料供給，力爭實現礦石自給。擬收購公司已探明的權益儲量達到200億噸，按照加權平均品位30.1%計算，折算鐵質量60.2億噸。理論上而言，四家礦業公司的鐵礦石產量完全可以滿足公司長期礦石需求。

　　不過，中金公司指出，武鋼股份自12月起公司連續三個月上調出廠價，但礦價高企致盈利恢復微弱。近期房地產調控再度收緊，鋼廠和經銷商庫存創出新高，打壓市場心態，鋼價弱勢震蕩。目前公司鋼鐵主業基本面改善有限，資產注入再次證明了"國企殼"的價值，建議持續關注行業改革對公司的影響。

　　力拓預測鐵礦石下跌不過值得注意的是，鐵礦石價格存在出現下跌風險。

　　筆者注意到，力拓首席經濟學家VivekTulpule周一在呈遞給投資者的一份研究報告中說鐵礦石價格即將出現大幅下跌，預計未來18個月內鐵礦石價格將回落到100美元/噸水平之下，也就是說相較于目前價格將下跌50%。理由是世界經濟可能陷入新一輪衰退導致需求銳減。